华鑫证券有限连累公司尤少炜近期对盾安环境进行参议并发布了参议敷陈《公司动态参议敷陈：新动力热处理订单高增，政策+计谋运转成长》，初度淹没盾安环境赐与买入评级。

ai换脸

盾安环境(002011)

投资重心

政策红利开释新动力车高景气，营收现象有望向好

把柄中国汽车工业协会数据，2024年1-11月，新动力汽车产销分离完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比增长34.6%、35.6%。行业高景气度运转下，盾安环境新动力汽车热处理业务于2024年9月完了单月发货金额初度冲破亿元，并在第四季度达到全年营收峰值。新动力汽车热处理业务放量节拍与卑劣整车产销周期造成强联动，印证公司产物在主流车企供应链中的浸透率进步，刻下政策端继续购置税减免及产业扶握导向，有望进一步强化公司热处理业务与新动力汽车产业增长的共振。

松开与扩展并举，强化中枢竞争力

盾安环境比年来握续松开非中枢业务，明确将资源汇聚于3+1业务(制冷配件、制冷建造、换热器、新动力汽车热处理)。节能业务虽曾孝敬褂讪现款流，但受场地财政压力及工业节能补贴退坡影响，应收帐款数额握续增长，占用资金，加多财务用度。毛利率从2019年的19.37%下滑至2020年的-55.77%，与制冷配件、制冷建造的毛利率(17.23%、23.97%)差距拉大，拖累总体毛利率水平。盾安环境出售节能业务项下子公司股权，有助于进步公司的合座盈利水平并缩小运营风险。2024年6月30日盾安环境收购上海大创，并握有其65.95%股权。上海大创在汽车OBD智能电控产物、新动力车热处理产物等具备熟谙技能。收购上海大创丰富了公司的水侧产物矩阵，利于进步单车价值量；OBD类产物拓宽公司业务领域，带来新的增量；上海大创团队的加入也进一步增强公司研发力量，完善研发体系。

新动力热处理订单冲破130亿，高市占率与毛利率上行共筑增长动能

法例2024年10月26日，盾安环境汽车热处理业务在手订单规模达130亿元，客户淹没比亚迪、祥瑞、理念念等主流新动力车企，其热处理产物在国内新动力车型中的淹没率已接近50%。随同中枢客户新车型迭代对热处理系统复杂度与性能条目的进步，公司单车配套价值量握续上行，阛阓份额扩展动能进一步增强。2024年上半年，该业务毛利率进步至21.10%，盈利结构优化趋势明确，突显公司在规模化拜托与技能升级协同下的竞争上风。

盈利展望

展望公司2024-2026年收入分离12712、14214、15816亿元，EPS分离为0.84、1.00、1.15元，刻下股价对应PE分离为14.8、12.4、10.7倍。盾安环境在制冷配件、制冷建造领域领有深厚技能积聚，比年来篡改业务散播积极发展汽车热处理产业，公司新动力汽车热处理业务将受益于新动力汽车销量增长，完了进一步增长。初度淹没，赐与“买入”投资评级。

风险辅导

宏不雅经济环境变化风险；卑劣行业景气度不足预期风险、行业竞争加重、订单获得不足预期、上游原材料资本波动等风险。

证券之星数据中心把柄近三年发布的研报数据狡计，东北证券赵哲参议员团队对该股参议较为长远，近三年展望准确度均值为63.24%，其展望2024年度包摄净利润为盈利10.07亿，把柄现价换算的展望PE为13.02。

最新盈利展望明细如下：

    

该股最近90天内共有6家机构给出评级，买入评级5家，增握评级1家；昔时90天内机构目的均价为15.45。

为证券之星据公开信息整理91porn，com，由智能算法生成(网信算备310104345710301240019号)，不组成投资忽视。