在资金搜寻港股“烟蒂股”的配景下调教 telegram，“母凭子贵”的投资逻辑可能激励更多基金司理暖热。

继上周五基金重仓股绿叶制药的子公司博安生物单日暴涨66%后，4月22日，南边、汇添富等A股基金所重仓的乐普医疗，雷同迎来港股子公司心泰医疗“一日飞升”，次序收盘，该股涨幅仍高达47%。

业内东说念主士判断，港股医药医疗赛说念“烟蒂股”抓续被挖掘，自满出增量资金回流港股市集的新趋势。与此同期，公募一季度敷陈自满，多只医疗QDII基金大幅减抓好意思股医疗器械股，并更换为A股和港股的医药钞票，以至出现以出海为操作特色的QDII基金，已将产物的第一大仓位形成A股股票的表象。

医药赛说念“烟蒂股”又爆发

4月22日，公募基金重仓股乐普医疗在港股上市的控股子公司，收盘暴涨47%。此前该股的日成交额已严重缩量到不及300万港元，而这种基金重仓股旗下的控股钞票在股票市集的暴涨表象，正频频出当今近期港股“烟蒂股”钞票大爆发的趋势中。

值得一提的是，按照现时公募基金司理对相干钞票的抓仓策略，大多收受径直抓有母公司的策略。举例，多位基金司理买入微创医疗，但甚少买入其控制的子上市公司微创机器东说念主；在绿叶制药的抓仓策略上，基金司理雷同对绿叶制药的抓仓隐私度远高于春联公司博安生物的抓仓隐私；次序本年3月末，多只A股基金产物将乐普医疗纳入前十大重仓股名单，但在港股上市的子公司心泰医疗并未出当今基金重仓股名单中，这可能体现出基金司理对母公司业务更全面、资金更浑朴以及竞争力更强盛的接头。

值得贬抑的是，子公司常常演出估值重构的飞升行情，在极度经由上给重仓母公司的基金司理带来了更多的想考，“母凭子贵”可能亦然一种投资逻辑。

券商中国记者贬抑到，凭证心泰医疗在港股发布的2024年功绩财报，心泰医疗收场营业总收入4.72亿元，同比增长44.4%；归母净利润2.46亿元，同比增长62.22%。

QDII基金狂卖好意思股，回流港股凹地捡漏

公募最新线路的一季度敷陈自满，多只重仓波士顿科学的QDII基金司理，依然将该股减抓出前十大重仓股，且这些基金司理在好意思股市集抓有的其他医疗器械股，也遭到大幅减抓，这可能意味着营业逻辑的变化，即QDII基金司理意志笔直术器械赛说念的国产化，可能导致好意思股相干企业功绩亏本，并使得此前竞争力稍弱的国产物牌迎来更大的发展空间。

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券商中国记者贬抑到，深圳地区的一位明星基金司理处理的医疗主题QDII基金的抓仓，在一季度出现了首要漂泊。在本年1月初，好意思股医疗行业种种股票的总仓位仍是这只QDII基金的第一大仓位。关联词到了3月末，这只QDII基金的前十大重仓股中，倏得增多了多只A股和港股医疗股，从而使得其正在形成一只A股医疗基金。

次序本年3月末，A股市集仓位已成为上述QDII基金的第一大股票仓位，好意思股市集仓位只剩下不及30%，成为其所投资的第二大市集。QDII基金凶猛减抓好意思股、拥抱A股及港股医疗股的表象，在一定经由上主见了港股医药医疗赛说念的“烟蒂股”为何频频出现一日跃升的行情。

“港股发达相等强势，在资格四年下落之后，市集对港股医疗板块的多样悲不雅预期获得充分消化，而新兴手艺的向上一直在板块内发生，这包括了革命药、AI等，最终跟着中国科技叙事的崛起而迎来了医药板块的建设，咱们以为这种建设在将来较万古期内是八成抓续的。”创金合信基金公司的一位基金司理示意，一季度逐渐裁减好意思股仓位，结构方面重心向AI医疗、脑机接口、革命药等新兴所在升迁设立比例，后续投资想路方面，重心看好东说念主工智能等新兴手艺在国表里医疗规模日常旁边带来的行业变化，这些变化可能会产生提质增效、创造新需求等成果，进而助长出新的产业投资契机。

医疗股或有超预期行情

可想而知的是，医药赛说念频频出现基金重仓股的控股子公司的飞升行情，或是暗含了现时医药赛说念弹性的众多变化。

南边医药革命基金司理蔡强以为，2025年的医药医疗有望发达出相对收益，趋势愈发明晰，因为畴昔几年，医药发达靠后，从估值和资金设立角度来说，依然达到历史低分位水平，从历史复盘来看这个节点常常存在回转的契机。从基本面来看，医药行业裸清晰诸多新的产业趋势，比如减肥药、双抗药物、ADC药物、细胞休养、革命医疗器械等，这些新的产业所在势必会带来新的投资契机，况且中国在生物药规模具有竞争上风，这亦然国外公司找中国企业合营的原因。另外皮战略端，医保局救援革命，集采旯旮向好也较为显著，这是医药行业发展的根底。面前关税战愈演愈烈，然则医药主若是IP出海，受关税影响不显著，如果因为这些要素导致短期下落，反倒是布局医药赛说念的契机。

吉祥医药基金司理周想聪以为，医药战略方面，医药行业利恋战略常常出台，产业指向性明确。国务院办公厅发布《对于全面深刻药品医疗器械监管改进促进医药产业高质地发展的意见》，明确示意加大对药品医疗器械研发革命的救援力度，全力救援首要革命；提高药品医疗器械审评审批质效，加快获批上市时间。接头到2025年是商保战略元年，亦然多半革命药企业收入爆发式增长的伊始，这两个要素王人所以往的革命药投资所不具备的，革命药产业链有望迎来重磅利好，医药行业基本面方面，革命药出海延续了前几年大叫大进的势头，本年一季度对外授权的数目、金额及人人的占比均较客岁同期继续走高，参考本年上半年的学术大会上人人最亮眼的数据70%傍边王人来自中国企业的孝顺，中国革命药药企集体精通人人。功绩方面，从一季度线路的2024年功绩来看，超预期和提前收场盈利的革命药企业较多，企业盈利才能升迁。

排版：汪云鹏

校对：王蔚调教 telegram